博深工具周三申购 主营业务分析

公司主营业务分析

公司主营业务为金刚石工具、小型建筑施工机具、合金工具的生产和销售,主导产品有金刚石圆锯片、金铜闸阀刚石工程薄壁钻头、金刚石磨盘、金刚石软磨 片等金刚石工具,混凝土钻孔机、台式切割机、路面切割机等小型建筑施工机具,硬质合金工具。目前,公司已具备年产金刚石工具1000万件、小型建筑施工机 具7万台（套）、硬质合金工具80万件的生产能力。其中金刚石工具是公司最主要的产品,其所产生的收入一直占公司收入总额的80%以上,其所产生的营业毛 利一直占公司营业毛利总额的90%左右。

金刚石工具是公司的主导产品,主要包括金刚石圆锯片、金刚石工程薄壁钻头、金刚石磨盘、金刚石软磨片等。目前公司拥有金刚石圆锯片850万片、金刚石工程薄壁钻头68万件/套和金刚石磨盘100万片的产能。

上半年,公司实现营业收入1.64亿元,同比下降18.12％。由于没有去年上半年同比数据,我们按照半年乘2作为全年数和去年相比,金刚石 工具业务下降21.3％,而小型建筑施工机具基本持平、合金工具同比增长21.09％。我们预计,各个业务变化趋势与实际情况基本一致,上半年收入下降主 要是由于主导产品出口下降。

毛利率继续提升

2006～2008年和今年上半年,公司综合毛利率分别为30.89%、33.64%、32.34%和34.77%;和去年相比,今年上半年 毛利率还上升2.43个百分点。从主营产品结构来看,虽然小型建筑施工机具业务与合金工具业务的毛利率水平暂时低于公司综合毛利率水平,但占公司80%以 上营业收入和纸箱刀片90%以上营业毛利的金刚石工具业务一直保持着较高的毛利率水平。雅安其中的主导产品金刚石锯片,最近三年又一期的毛利率分别为34.42%、 36.24%、35.17%和38.79%,分别较公司综合毛利率高出3.53%、2.60%、2.83%和4.02%。